凛冬已至,还是记录一点想法

icyeyesuibe
icyeyesuibe 2017-05-11 字数 3310

我记得是在去年8月时写了篇帖子,觉得房地产顶部到窗口期了,当时判断依据主要是感觉去年三季度开始央行货币政策态度已经发生明显转向,其他一些长周期因素在慢慢发酵但还不是主导因素。那时应该是上峰对这两年无序的金融环境导致的资产泡沫忍无可忍了,央行逐渐开始了一些常规小动作上的调整,但市场还是比我想象的要坚强很多的,这也是当时提出3年时间的原因,通常的规律就是最后的主升阶段惯性很大也很疯狂,不知道上冲有半年还是一年,这也怪不得居民部门,因为作为政策执行端的银行行为在货币政策转向后的一两个季度内基本没有什么先见性的调整,反而开始奋力冲规模继续扩表,生怕以后严监管后规模更没法做,于是大力发存单理财、买债放房贷信用贷,尽一切可能扩表,国内的金融系统看上去继续歌舞升平,但也越来越不稳定。可惜我们不是封闭经济体,自身浪了两年的时间,而基本面修复好的美国不会再给你时间了,川普上台后美债利率开始上行,终于在去年11后半段到12月,在房价还在昂扬向上时,对经济政策环境最敏感的国内债券市场发生一次大崩盘,一个月时间打回到2015年水平,0利率的信仰就这样戛然破灭。12月当时又发个帖子,觉得保汇率的优先级已经是在利率之上了,也是提示大家做好未来的负债管理,别上超出自身能力的杠杆。目前来看,汇率方面确实好于去年年底时候的状况,说明这半年的汇率管理卓有成效,而国内公开市场利率开年已经上调,而市场化的利率,这半年又上行了一个债灾的幅度,最近又在大跨步上行。

许多人会责怪3月份像北京出台的这些针对楼市的各项政策,我觉得zf出发点还是好的吧,还是想保护居民,如果完全市场化的允许楼市继续冲顶再发生像之前股市债市的那种崩盘式的调整,这个体量的房地产市场,对居民部门银行部门和整个国家来说或许都是承受不了的灾难。既然和美国达成默契要维持一定的汇率,而这个汇率可能又支撑不了现在的一线房价,那就自己挤泡沫吧,美国那边加息节奏稍慢点,国内这边用有限的时间窗口先冻结流动性,同时再琢磨些长效机制,像拆街边房赶人、千年大计啥的,扭转下预期,一点一点把非贸易部门价格着陆到能支撑汇率的水平上去。中国央行提早美联储动手进行缩表,总比狼狈的被动跟随要有回旋余地。这两年居民和机构与央行对赌一定赢的预期已经深入骨髓,但金融机构在这大半年时间里已经被切切实实的教育过了,从版上的一些言论看,居民端还在坚信一定赌赢,送上祝福吧,看谁更坚强。

即使不出台针对楼市的政策,微观的从商业银行的角度来看,经过这半年的反应期后,也会自发的上调新增房贷的利率,而且减少房贷放款。去年冲规模的恶果已经开始显现出来,银行的融资成本普遍已经到4.5%以上了,大家可以看到的是像货币基金余额宝的收益都在不断走高将近4%,好多优质企业新发的3、5年债券利率都5.5%~7%,而且还很难发出去,银行现在自己的长期优质企业客户的融资需求都满足不了,还会管你居民这一锤子买卖么。3月以来的限购政策其实很好的掩盖了这一点,居民端还是认为目前种种单纯是行政力量干预而没有市场因素影响。银行前两年的存量房贷现在可能都是亏本的,一小段时间倒挂可以,长期来看可不妙,所以今年后面如果央行上调基准利率一两次,不要觉得太惊讶,外部和内部都有这种压力。

从居民现金流来看,金融行业未来两年一定被胖揍,按15年收入做现金流预期的金融民工会很难受,从业人员去产能说不定下半年就要开始;烧钱的一些码农企业在金融收缩背景下可能也不好融钱,加薪不会那么容易了。但在这两年去产能之后,有些上游实体行业是有复苏的,不知道从业者的收入是否会有改善,但在一线城市这里能否起到定海神针的作用还是问号。总体感觉支撑一线房价的居民收入不如之前乐观,这个只是管中窥豹的感觉,大家可以都说说。

最近看到各国股市连创新高,而我们的股、债、商品都又又又一轮暴跌,有感而发。全球基本每十年一次危机,沉睡已久的灰犀牛是否已经在不远处苏醒踱步了呢,初夏时分却又如坠冰窟,在中国各大类资产都经历的一段黑暗的时期,突然有点怀念周期天王,静静等着他最后的预测是否会成为现实。

RealEstate 房地产论坛
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ecolor520
星辰大海 2017-05-11

对未来还是保持敬畏之心吧。我想从去年8月到现在各类市场的走势确实极少数人预测对了。像债市涨了快两年,几周就给跌回去了归零了。A股也是好多妖股涨了半年一年 也是几周就还原了。跑的机会都没有。

【 在 icyeyesuibe () 的大作中提到: 】

:     我记得是在去年8月时写了篇帖子,觉得房地产顶部到窗口期了,当时判断依据主要是感觉去年三季度开始央行货币政策态度已经发生明显转向,其他一些长周期因素在慢慢发酵但还不是主导因素。那时应该是上峰对这两年无序的金融环境导致的资产泡沫忍无可忍了,央行逐渐开始了一些常规小动作上的调整,但市场还是比我想象的要坚强很多的,这也是当时提出3年时间的原因,通常的规律就是最后的主升阶段惯性很大也很疯狂,不知道上冲有半年还是一年,这也怪不得居民部门,因为作为政策执行端的银行行为在货币政策转向后的一两个季度内基本没有什么先见性的调整,反而开始奋力冲规模继续扩表,生怕以后严监管后规模更没法做,于是大力发存单理财、买债放房贷信用贷,尽一切可能扩表,国内的金融系统看上去继续歌舞升平,但也越来越不稳定。可惜我们不是封闭经济体,自身浪了两年的时间,而基本面修复好的美国不会再给你时间了,川普上台后美债利率开始上行,终于在去年11后半段到12月,在房价还在昂扬向上时,对经济政策环境最敏感的国内债券市场发生一次大崩盘,一个月时间打回到2015年水平,0利率的信仰就这样戛然破灭。12月当时又发个帖子,觉得保汇率的优先级已经是在利率之上了,也是提示大家做好未来的负债管理,别上超出自身能力的杠杆。目前来看,汇率方面确实好于去年年底时候的状况,说明这半年的汇率管理卓有成效,而国内公开市场利率开年已经上调,而市场化的利率,这半年又上行了一个债灾的幅度,最近又在大跨步上行。

:     许多人会责怪3月份像北京出台的这些针对楼市的各项政策,我觉得zf出发点还是好的吧,还是想保护居民,如果完全市场化的允许楼市继续冲顶再发生像之前股市债市的那种崩盘式的调整,这个体量的房地产市场,对居民部门银行部门和整个国家来说或许都是承受不了的灾难。既然和美国达成默契要维持一定的汇率,而这个汇率可能又支撑不了现在的一线房价,那就自己挤泡沫吧,美国那边加息节奏稍慢点,国内这边用有限的时间窗口先冻结流动性,同时再琢磨些长效机制,像拆街边房赶人、千年大计啥的,扭转下预期,一点一点把非贸易部门价格着陆到能支撑汇率的水平上去。中国央行提早美联储动手进行缩表,总比狼狈的被动跟随要有回旋余地。这两年居民和机构与央行对赌一定赢的预期已经深入骨髓,但金融机构在这大半年时间里已经被切切实实的教育过了,从版上的一些言论看,居民端还在坚信一定赌赢,送上祝福吧,看谁更坚强。

:     即使不出台针对楼市的政策,微观的从商业银行的角度来看,经过这半年的反应期后,也会自发的上调新增房贷的利率,而且减少房贷放款。去年冲规模的恶果已经开始显现出来,银行的融资成本普遍已经到4.5%以上了,大家可以看到的是像货币基金余额宝的收益都在不断走高将近4%,好多优质企业新发的3、5年债券利率都5.5%~7%,而且还很难发出去,银行现在自己的长期优质企业客户的融资需求都满足不了,还会管你居民这一锤子买卖么。3月以来的限购政策其实很好的掩盖了这一点,居民端还是认为目前种种单纯是行政力量干预而没有市场因素影响。银行前两年的存量房贷现在可能都是亏本的,一小段时间倒挂可以,长期来看可不妙,所以今年后面如果央行上调基准利率一两次,不要觉得太惊讶,外部和内部都有这种压力。

:     从居民现金流来看,金融行业未来两年一定被胖揍,按15年收入做现金流预期的金融民工会很难受,从业人员去产能说不定下半年就要开始;烧钱的一些码农企业在金融收缩背景下可能也不好融钱,加薪不会那么容易了。但在这两年去产能之后,有些上游实体行业是有复苏的,不知道从业者的收入是否会有改善,但在一线城市这里能否起到定海神针的作用还是问号。总体感觉支撑一线房价的居民收入不如之前乐观,这个只是管中窥豹的感觉,大家可以都说说。

drwei
吾首日 2017-05-11

超赞,分析很透彻!

【 在 icyeyesuibe 的大作中提到: 】

: 我记得是在去年8月时写了篇帖子,觉得房地产顶部到窗口期了,当时判断依据主要是感觉去年三季度开始央行货币政策态度已经发生明显转向,其他一些长周期因素在慢慢发酵但还不是主导因素。那时应该是上峰对这两年无序的金融环境导致的资产泡沫忍无可忍了,央行逐渐开始了一些常规小动作上的调整,但市场还是比我想象的要坚强很多的,这也是当时提出3年时间的原因,通常的规律就是最后的主升阶段惯性很大也很疯狂,不知道上冲有半年还是一年,这也怪不得居民部门,因为作为政策执行端的银行行为在货币政策转向后的一两个季度内基本没有什么先见性的调整,反而开始奋力冲规模继续扩表,生怕以后严监管后规模更没法做,于是大力发存单理财、买债放房贷信用贷,尽一切可能扩表,国内的金融系统看上去继续歌舞升平,但也越来越不稳定。可惜我们不是封闭经济体,自身浪了两年的时间,而基本面修复好的美国不会再给你时间了,川普上台后美债利率开始上行,终于在去年11后半段到12月,在房价还在昂扬向上时,对经济政策环境最敏感的国内债券市场发生一次大崩盘,一个月时间打回到2015年水平,0利率的信仰就这样戛然破灭。12月当时又发个帖子,觉得保汇率的优先级已经是在利率之上了,也是提示大家做好未来的负债管理,别上超出自身能力的杠杆。目前来看,汇率方面确实好于去年年底时候的状况,说明这半年的汇率管理卓有成效,而国内公开市场利率开年已经上调,而市场化的利率,这半年又上行了一个债灾的幅度,最近又在大跨步上行。

:     许多人会责怪3月份像北京出台的这些针对楼市的各项政策,我觉得zf出发点还是好的吧,还是想保护居民,如果完全市场化的允许楼市继续冲顶再发生像之前股市债市的那种崩盘式的调整,这个体量的房地产市场,对居民部门银行部门和整个国家来说或许都是承受不了的灾难。既然和美国达成默契要维持一定的汇率,而这个汇率可能又支撑不了现在的一线房价,那就自己挤泡沫吧,美国那边加息节奏稍慢点,国内这边用有限的时间窗口先冻结流动性,同时再琢磨些长效机制,像拆街边房赶人、千年大计啥的,扭转下预期,一点一点把非贸易部门价格着陆到能支撑汇率的水平上去。中国央行提早美联储动手进行缩表,总比狼狈的被动跟随要有回旋余地。这两年居民和机构与央行对赌一定赢的预期已经深入骨髓,但金融机构在这大半年时间里已经被切切实实的教育过了,从版上的一些言论看,居民端还在坚信一定赌赢,送上祝福吧,看谁更坚强。

:     即使不出台针对楼市的政策,微观的从商业银行的角度来看,经过这半年的反应期后,也会自发的上调新增房贷的利率,而且减少房贷放款。去年冲规模的恶果已经开始显现出来,银行的融资成本普遍已经到4.5%以上了,大家可以看到的是像货币基金余额宝的收益都在不断走高将近4%,好多优质企业新发的3、5年债券利率都5.5%~7%,而且还很难发出去,银行现在自己的长期优质企业客户的融资需求都满足不了,还会管你居民这一锤子买卖么。3月以来的限购政策其实很好的掩盖了这一点,居民端还是认为目前种种单纯是行政力量干预而没有市场因素影响。银行前两年的存量房贷现在可能都是亏本的,一小段时间倒挂可以,长期来看可不妙,所以今年后面如果央行上调基准利率一两次,不要觉得太惊讶,外部和内部都有这种压力。

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lhfbjfu
lhfbjfu 2017-05-11

分析很透彻!

greenbza
小树叶 2017-05-11

北京永远涨!

【 在 icyeyesuibe 的大作中提到: 】

: 我记得是在去年8月时写了篇帖子,觉得房地产顶部到窗口期了,当时判断依据主要是感觉去年三季度开始央行货币政策态度已经发生明显转向,其他一些长周期因素在慢慢发酵但还不是主导因素。那时应该是上峰对这两年无序的金融环境导致的资产泡沫忍无可忍了,央行逐渐开始了一些常规小动作上的调整,但市场还是比我想象的要坚强很多的,这也是当时提出3年时间的原因,通常的规律就是最后的主升阶段惯性很大也很疯狂,不知道上冲有半年还是一年,这也怪不得居民部门,因为作为政策执行端的银行行为在货币政策转向后的一两个季度内基本没有什么先见性的调整,反而开始奋力冲规模继续扩表,生怕以后严监管后规模更没法做,于是大力发存单理财、买债放房贷信用贷,尽一切可能扩表,国内的金融系统看上去继续歌舞升平,但也越来越不稳定。可惜我们不是封闭经济体,自身浪了两年的时间,而基本面修复好的美国不会再给你时间了,川普上台后美债利率开始上行,终于在去年11后半段到12月,在房价还在昂扬向上时,对经济政策环境最敏感的国内债券市场发生一次大崩盘,一个月时间打回到2015年水平,0利率的信仰就这样戛然破灭。12月当时又发个帖子,觉得保汇率的优先级已经是在利率之上了,也是提示大家做好未来的负债管理,别上超出自身能力的杠杆。目前来看,汇率方面确实好于去年年底时候的状况,说明这半年的汇率管理卓有成效,而国内公开市场利率开年已经上调,而市场化的利率,这半年又上行了一个债灾的幅度,最近又在大跨步上行。

:   许多人会责怪3月份像北京出台的这些针对楼市的各项政策,我觉得zf出发点还是好的吧,还是想保护居民,如果完全市场化的允许楼市继续冲顶再发生像之前股市债市的那种崩盘式的调整,这个体量的房地产市场,对居民部门银行部门和整个国家来说或许都是承受不了的灾难。既然和美国达成默契要维持一定的汇率,而这个汇率可能又支撑不了现在的一线房价,那就自己挤泡沫吧,美国那边加息节奏稍慢点,国内这边用有限的时间窗口先冻结流动性,同时再琢磨些长效机制,像拆街边房赶人、千年大计啥的,扭转下预期,一点一点把非贸易部门价格着陆到能支撑汇率的水平上去。中国央行提早美联储动手进行缩表,总比狼狈的被动跟随要有回旋余地。这两年居民和机构与央行对赌一定赢的预期已经深入骨髓,但金融机构在这大半年时间里已经被切切实实的教育过了,从版上的一些言论看,居民端还在坚信一定赌赢,送上祝福吧,看谁更坚强。

:   即使不出台针对楼市的政策,微观的从商业银行的角度来看,经过这半年的反应期后,也会自发的上调新增房贷的利率,而且减少房贷放款。去年冲规模的恶果已经开始显现出来,银行的融资成本普遍已经到4.5%以上了,大家可以看到的是像货币基金余额宝的收益都在不断走高将近4%,好多优质企业新发的3、5年债券利率都5.5%~7%,而且还很难发出去,银行现在自己的长期优质企业客户的融资需求都满足不了,还会管你居民这一锤子买卖么。3月以来的限购政策其实很好的掩盖了这一点,居民端还是认为目前种种单纯是行政力量干预而没有市场因素影响。银行前两年的存量房贷现在可能都是亏本的,一小段时间倒挂可以,长期来看可不妙,所以今年后面如果央行上调基准利率一两次,不要觉得太惊讶,外部和内部都有这种压力。

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lyt7712
lyt7712 2017-05-11

理性的思考!

smjunjun6688
Junjun 2017-05-11
woaikafei
moonyeka 2017-05-11

房价不会降低的, 明年这个时候,一定会翻倍的。信心是黄金

是感觉去年三季度开始央行货币政策态度已经发生明显转向,其他一些长周期因素在慢

慢发酵但还不是主导因素。那时应该是上峰对这两年无序的金融环境导致的资产泡沫忍

无可忍了,央行逐渐开始了一些常规小动作上的调整,但市场还是比我想象的要坚强很

多的,这也是当时提出3年时间的原因,通常的规律就是最后的主升阶段惯性很大也很

疯狂,不知道上冲有半年还是一年,这也怪不得居民部门,因为作为政策执行端的银行

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【 在 icyeyesuibe (icyeyesuibe) 的大作中提到: 】

: 我记得是在去年8月时写了篇帖子,觉得房地产顶部到窗口期了,当时判断依据主要

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drwei
吾首日 2017-05-11

不忍心叫醒你

【 在 woaikafei 的大作中提到: 】

: 房价不会降低的, 明年这个时候,一定会翻倍的。信心是黄金

: 【 在 icyeyesuibe (icyeyesuibe) 的大作中提到: 】

: : 我记得是在去年8月时写了篇帖子,觉得房地产顶部到窗口期了,当时判断依据主要

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newg7
高老 2017-05-11

对啊 不要迷信什么投资大师

还不如我舅妈

无脑买房 从来不卖 赚十几倍了

【 在 ecolor520 的大作中提到: 】

: 对未来还是保持敬畏之心吧。我想从去年8月到现在各类市场的走势确实极少数人预测对了。像债市涨了快两年,几周就给跌回去了归零了。A股也是好多妖股涨了半年一年 也是几周就还原了。跑的机会都没有。

orientboy
船哥 2017-05-11

【 在 icyeyesuibe (icyeyesuibe) 的大作中提到: 】

: 我记得是在去年8月时写了篇帖子,觉得房地产顶部到窗口期了,当时判断依据主要是感觉去年三季度开始央行货币政策态度已经发生明显转向,其他一些长周期因素在慢慢发酵但还不是主导因素。那时应该是上峰对这两年无序的金融环境导致的资产泡沫忍无可忍了,央行逐渐开始了�

:   许多人会责怪3月份像北京出台的这些针对楼市的各项政策,我觉得zf出发点还是好的吧,还是想保护居民,如果完全市场化的允许楼市继续冲顶再发生像之前股市债市的那种崩盘式的调整,这个体量的房地产市场,对居民部门银行部门和整个国家来说或许都是承受不了的灾难。既�

:   即使不出台针对楼市的政策,微观的从商业银行的角度来看,经过这半年的反应期后,也会自发的上调新增房贷的利率,而且减少房贷放款。去年冲规模的恶果已经开始显现出来,银行的融资成本普遍已经到4.5%以上了,大家可以看到的是像货币基金余额宝的收益都在不断走高将近

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Achilles13lv
Achilles13lv 2017-05-11

一看楼主就是身处高位之人,才能看的这么透彻,这绝不是威严怂听,这不是演习

missmita
missmita 2017-05-11

好文,帮顶

archina
Galaxy 2017-05-11

文章参考了去年虎扑,知乎那个大文豪曼因斯坦的观点吧。

【 在 icyeyesuibe 的大作中提到: 】

: 我记得是在去年8月时写了篇帖子,觉得房地产顶部到窗口期了,当时判断依据主要是感觉去年三季度开始央行货币政策态度已经发生明显转向,其他一些长周期因素在慢慢发酵但还不是主导因素。那时应该是上峰对这两年无序的金融环境导致的资产泡沫忍无可忍了,央行逐渐开始了一些常规小动作上的调整,但市场还是比我想象的要坚强很多的,这也是当时提出3年时间的原因,通常的规律就是最后的主升阶段惯性很大也很疯狂,不知道上冲有半年还是一年,这也怪不得居民部门,因为作为政策执行端的银行行为在货币政策转向后的一两个季度内基本没有什么先见性的调整,反而开始奋力冲规模继续扩表,生怕以后严监管后规模更没法做,于是大力发存单理财、买债放房贷信用贷,尽一切可能扩表,国内的金融系统看上去继续歌舞升平,但也越来越不稳定。可惜我们不是封闭经济体,自身浪了两年的时间,而基本面修复好的美国不会再给你时间了,川普上台后美债利率开始上行,终于在去年11后半段到12月,在房价还在昂扬向上时,对经济政策环境最敏感的国内债券市场发生一次大崩盘,一个月时间打回到2015年水平,0利率的信仰就这样戛然破灭。12月当时又发个帖子,觉得保汇率的优先级已经是在利率之上了,也是提示大家做好未来的负债管理,别上超出自身能力的杠杆。目前来看,汇率方面确实好于去年年底时候的状况,说明这半年的汇率管理卓有成效,而国内公开市场利率开年已经上调,而市场化的利率,这半年又上行了一个债灾的幅度,最近又在大跨步上行。

: 许多人会责怪3月份像北京出台的这些针对楼市的各项政策,我觉得zf出发点还是好的吧,还是想保护居民,如果完全市场化的允许楼市继续冲顶再发生像之前股市债市的那种崩盘式的调整,这个体量的房地产市场,对居民部门银行部门和整个国家来说或许都是承受不了的灾难。既然和美国达成默契要维持一定的汇率,而这个汇率可能又支撑不了现在的一线房价,那就自己挤泡沫吧,美国那边加息节奏稍慢点,国内这边用有限的时间窗口先冻结流动性,同时再琢磨些长效机制,像拆街边房赶人、千年大计啥的,扭转下预期,一点一点把非贸易部门价格着陆到能支撑汇率的水平上去。中国央行提早美联储动手进行缩表,总比狼狈的被动跟随要有回旋余地。这两年居民和机构与央行对赌一定赢的预期已经深入骨髓,但金融机构在这大半年时间里已经被切切实实的教育过了,从版上的一些言论看,居民端还在坚信一定赌赢,送上祝福吧,看谁更坚强。

: 即使不出台针对楼市的政策,微观的从商业银行的角度来看,经过这半年的反应期后,也会自发的上调新增房贷的利率,而且减少房贷放款。去年冲规模的恶果已经开始显现出来,银行的融资成本普遍已经到4.5%以上了,大家可以看到的是像货币基金余额宝的收益都在不断走高将近4%,好多优质企业新发的3、5年债券利率都5.5%~7%,而且还很难发出去,银行现在自己的长期优质企业客户的融资需求都满足不了,还会管你居民这一锤子买卖么。3月以来的限购政策其实很好的掩盖了这一点,居民端还是认为目前种种单纯是行政力量干预而没有市场因素影响。银行前两年的存量房贷现在可能都是亏本的,一小段时间倒挂可以,长期来看可不妙,所以今年后面如果央行上调基准利率一两次,不要觉得太惊讶,外部和内部都有这种压力。

: 从居民现金流来看,金融行业未来两年一定被胖揍,按15年收入做现金流预期的金融民工会很难受,从业人员去产能说不定下半年就要开始;烧钱的一些码农企业在金融收缩背景下可能也不好融钱,加薪不会那么容易了。但在这两年去产能之后,有些上游实体行业是有复苏的,不知道从业者的收入是否会有改善,但在一线城市这里能否起到定海神针的作用还是问号。总体感觉支撑一线房价的居民收入不如之前乐观,这个只是管中窥豹的感觉,大家可以都说说。

Astudent
奔跑的蜗牛 2017-05-11

虽然看不懂。但是至少比本版喊口号的详实多了

【 在 icyeyesuibe 的大作中提到: 】

: 我记得是在去年8月时写了篇帖子,觉得房地产顶部到窗口期了,当时判断依据主要是感觉去年三季度开始央行货币政策态度已经发生明显转向,其他一些长周期因素在慢慢发酵但还不是主导因素。那时应该是上峰对这两年无序的金融环境导致的资产泡沫忍无可忍了,央行逐渐开始了一些常规小动作上的调整,但市场还是比我想象的要坚强很多的,这也是当时提出3年时间的原因,通常的规律就是最后的主升阶段惯性很大也很疯狂,不知道上冲有半年还是一年,这也怪不得居民部门,因为作为政策执行端的银行行为在货币政策转向后的一两个季度内基本没有什么先见性的调整,反而开始奋力冲规模继续扩表,生怕以后严监管后规模更没法做,于是大力发存单理财、买债放房贷信用贷,尽一切可能扩表,国内的金融系统看上去继续歌舞升平,但也越来越不稳定。可惜我们不是封闭经济体,自身浪了两年的时间,而基本面修复好的美国不会再给你时间了,川普上台后美债利率开始上行,终于在去年11后半段到12月,在房价还在昂扬向上时,对经济政策环境最敏感的国内债券市场发生一次大崩盘,一个月时间打回到2015年水平,0利率的信仰就这样戛然破灭。12月当时又发个帖子,觉得保汇率的优先级已经是在利率之上了,也是提示大家做好未来的负债管理,别上超出自身能力的杠杆。目前来看,汇率方面确实好于去年年底时候的状况,说明这半年的汇率管理卓有成效,而国内公开市场利率开年已经上调,而市场化的利率,这半年又上行了一个债灾的幅度,最近又在大跨步上行。

:   许多人会责怪3月份像北京出台的这些针对楼市的各项政策,我觉得zf出发点还是好的吧,还是想保护居民,如果完全市场化的允许楼市继续冲顶再发生像之前股市债市的那种崩盘式的调整,这个体量的房地产市场,对居民部门银行部门和整个国家来说或许都是承受不了的灾难。既然和美国达成默契要维持一定的汇率,而这个汇率可能又支撑不了现在的一线房价,那就自己挤泡沫吧,美国那边加息节奏稍慢点,国内这边用有限的时间窗口先冻结流动性,同时再琢磨些长效机制,像拆街边房赶人、千年大计啥的,扭转下预期,一点一点把非贸易部门价格着陆到能支撑汇率的水平上去。中国央行提早美联储动手进行缩表,总比狼狈的被动跟随要有回旋余地。这两年居民和机构与央行对赌一定赢的预期已经深入骨髓,但金融机构在这大半年时间里已经被切切实实的教育过了,从版上的一些言论看,居民端还在坚信一定赌赢,送上祝福吧,看谁更坚强。

:   即使不出台针对楼市的政策,微观的从商业银行的角度来看,经过这半年的反应期后,也会自发的上调新增房贷的利率,而且减少房贷放款。去年冲规模的恶果已经开始显现出来,银行的融资成本普遍已经到4.5%以上了,大家可以看到的是像货币基金余额宝的收益都在不断走高将近4%,好多优质企业新发的3、5年债券利率都5.5%~7%,而且还很难发出去,银行现在自己的长期优质企业客户的融资需求都满足不了,还会管你居民这一锤子买卖么。3月以来的限购政策其实很好的掩盖了这一点,居民端还是认为目前种种单纯是行政力量干预而没有市场因素影响。银行前两年的存量房贷现在可能都是亏本的,一小段时间倒挂可以,长期来看可不妙,所以今年后面如果央行上调基准利率一两次,不要觉得太惊讶,外部和内部都有这种压力。

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dgpanda
熊猫 2017-05-11

其实用不着参考什么观点,只能说明白的终究都明白,不明白的也明白不了。对中国经济形势的正确看法必然是一致的,因为答案就一个。

让沉浸在自己浮盈百分之百的高杠杆者继续昏睡吧,中华人民共和国共和国的丰碑上会刻录下他们的名字

【 在 archina 的大作中提到: 】

: 文章参考了去年虎扑,知乎那个大文豪曼因斯坦的观点吧。

jahorn
jahorn 2017-05-11

喊永远涨不会跌的能不能别在这种帖子里瞎bb

archina
Galaxy 2017-05-11

那篇文章整体观点同意,就是预测还是不准。提到,16年中开始,房价就开始跌,但实际上北京317之前还是再涨。

我也希望这次大跌,惩罚一下本轮加杠杆的人。我本身有一套,也是因为不看好国内经济,迟迟没买二套。

【 在 dgpanda @ [RealEstate] 的大作中提到: 】

: 其实用不着参考什么观点,只能说明白的终究都明白,不明白的也明白不了。对中国经济形势的正确看法必然是一致的,因为答案就一个。

: 让沉浸在自己浮盈百分之百的高杠杆者继续昏睡吧,中华人民共和国共和国的丰碑上会刻录下他们的名字

GoldenBoy9
晚枫 2017-05-11
maxaha
呵呵 2017-05-11

写的真不错,有点中国顶级宏观分析的影子

【 在 icyeyesuibe () 的大作中提到: 】

: 我记得是在去年8月时写了篇帖子,觉得房地产顶部到窗口期了,当时判断依据主要是感觉去年三季度开始央行货币政策态度已经发生明显转向,其他一些长周期因素在慢慢发酵但还不是主导因素。那时应该是上峰对这两年无序的金融环境导致的资产泡沫忍无可忍了,央行逐渐开始了一些常规小动作上的调整,但市场还是比我想象的要坚强很多的,这也是当时提出3年时间的原因,通常的规律就是最后的主升阶段惯性很大也很疯狂,不知道上冲有半年还是一年,这也怪不得居民部门,因为作为政策执行端的银行行为在货币政策转向后的一两个季度内基本没有什么先见性的调整,反而开始奋力冲规模继续扩表,生怕以后严监管后规模更没法做,于是大力发存单理财、买债放房贷信用贷,尽一切可能扩表,国内的金融系统看上去继续歌舞升平,但也越来越不稳定。可惜我们不是封闭经济体,自身浪了两年的时间,而基本面修复好的美国不会再给你时间了,川普上台后美债利率开始上行,终于在去年11后半段到12月,在房价还在昂扬向上时,对经济政策环境最敏感的国内债券市场发生一次大崩盘,一个月时间打回到2015年水平,0利率的信仰就这样戛然破灭。12月当时又发个帖子,觉得保汇率的优先级已经是在利率之上了,也是提示大家做好未来的负债管理,别上超出自身能力的杠杆。目前来看,汇率方面确实好于去年年底时候的状况,说明这半年的汇率管理卓有成效,而国内公开市场利率开年已经上调,而市场化的利率,这半年又上行了一个债灾的幅度,最近又在大跨步上行。

:   许多人会责怪3月份像北京出台的这些针对楼市的各项政策,我觉得zf出发点还是好的吧,还是想保护居民,如果完全市场化的允许楼市继续冲顶再发生像之前股市债市的那种崩盘式的调整,这个体量的房地产市场,对居民部门银行部门和整个国家来说或许都是承受不了的灾难。既然和美国达成默契要维持一定的汇率,而这个汇率可能又支撑不了现在的一线房价,那就自己挤泡沫吧,美国那边加息节奏稍慢点,国内这边用有限的时间窗口先冻结流动性,同时再琢磨些长效机制,像拆街边房赶人、千年大计啥的,扭转下预期,一点一点把非贸易部门价格着陆到能支撑汇率的水平上去。中国央行提早美联储动手进行缩表,总比狼狈的被动跟随要有回旋余地。这两年居民和机构与央行对赌一定赢的预期已经深入骨髓,但金融机构在这大半年时间里已经被切切实实的教育过了,从版上的一些言论看,居民端还在坚信一定赌赢,送上祝福吧,看谁更坚强。

:   即使不出台针对楼市的政策,微观的从商业银行的角度来看,经过这半年的反应期后,也会自发的上调新增房贷的利率,而且减少房贷放款。去年冲规模的恶果已经开始显现出来,银行的融资成本普遍已经到4.5%以上了,大家可以看到的是像货币基金余额宝的收益都在不断走高将近4%,好多优质企业新发的3、5年债券利率都5.5%~7%,而且还很难发出去,银行现在自己的长期优质企业客户的融资需求都满足不了,还会管你居民这一锤子买卖么。3月以来的限购政策其实很好的掩盖了这一点,居民端还是认为目前种种单纯是行政力量干预而没有市场因素影响。银行前两年的存量房贷现在可能都是亏本的,一小段时间倒挂可以,长期来看可不妙,所以今年后面如果央行上调基准利率一两次,不要觉得太惊讶,外部和内部都有这种压力。

:   从居民现金流来看,金融行业未来两年一定被胖揍,按15年收入做现金流预期的金融民工会很难受,从业人员去产能说不定下半年就要开始;烧钱的一些码农企业在金融收缩背景下可能也不好融钱,加薪不会那么容易了。但在这两年去产能之后,有些上游实体行业是有复苏的,不知道从业者的收入是否会有改善,但在一线城市这里能否起到定海神针的作用还是问号。总体感觉支撑一线房价的居民收入不如之前乐观,这个只是管中窥豹的感觉,大家可以都说说。